在苏宁系三家核心公司——苏宁控股、苏宁电器、苏宁置业2025年2月待破产重整之前，张近东父子在其中所持的全部股权，就已质押给了淘宝中国、建设银行、兴业银行、招商银行、恒大人寿、商汤科技等机构。而苏宁系持有的ST易购的21%股权，也全部被质押或冻结。
如今，这些质押均未解除，而股权价值或面临归零的风险。比如苏宁电器，2019年营收达2700亿元，总资产突破4000亿元，如今净资产已然为负。苏宁系在斥资200亿元投资恒大后，随即将持股平台的股权质押给中信信托、国民信托，如今，该平台持有的恒大地产股权价值仅剩1亿元。在企业高光时刻进行股权质押融资的张近东父子，套取了多少流动性？接受质押的机构，将吞下多大的财务黑洞？
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